Die globalen Märkte haben eine Rekordwoche in einer Welt des Untergangs

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„Es könnte Probleme geben“, lautet die Überschrift einer Forschungsnotiz vom Freitag des Wirtschaftsteams von JP Morgan unter der Leitung von Bruce Kasman. Aber die globalen Märkte hörten sich anscheinend stattdessen den Rest der klassischen Texte von Irving Berlin an und entschieden sich dafür Gesicht Musik und Tanz.

Aktien hatten ihre beste Woche des Jahres, nicht nur an der Wall Street, sondern auch an den europäischen Börsen sowie in Tokio, während die Märkte in Festlandchina und Hongkong Mitte des Monats starke Rallyes erlebten. Es spielt keine Rolle, dass Russlands brutaler Krieg in der Ukraine eine vierte Woche andauert oder dass das Wiederaufflammen von Covid-19-Infektionen in China droht, den Druck auf die Lieferkette zu verstärken, der allmählich nachließ. Oder dass die Federal Reserve endlich den ersten Schritt von vielen getan hat, indem sie ihre ultralockere Geldpolitik angesichts der seit vier Jahrzehnten hohen Inflation normalisiert hat.

Geschlagene Technologieaktien führten die Erholung an

Nasdaq-Verbindung
mit 8,2 %, während

ARK-Innovation
Der börsengehandelte Fonds (Ticker: ARKK), der eher vielversprechende Aktien als Gewinne zeigte, stieg um 18,3 %. Neben anderen großen Spurweiten, der

S&P500
hinzugefügt 6,1 % für die Woche, während die

Dow Jones Industriedurchschnitt
um 5,5 % gestiegen. An anderer Stelle legte der Stoxx Europe 600 um 5,4 % zu und der

Nikkei
stieg um 6,7 %, wobei ihre besten wöchentlichen Leistungen auf das Jahr 2020 zurückgehen. Nachdem die chinesischen Behörden Mitte der Woche Kommentare abgegeben hatten, die darauf abzielten, ihre Märkte zu stabilisieren,

Shanghai-Zusammensetzung
stieg um 6,1% von Dienstag bis Freitag, während Hongkong

Hang Seng
erholte sich um 16,3 %.

JP Morgan, das vor kurzem seinen kurzfristigen Ausblick herabgestuft hat, um die Auswirkungen der steigenden Rohstoffpreise auf das globale Wachstum widerzuspiegeln, erwartet nichtsdestotrotz eine Erholung im zweiten Halbjahr über das potenzielle Wachstum hinaus. Aber eine dauerhafte Kürzung der russischen Energieversorgung könnte den Druck auf die Verbraucher weiter erhöhen. Und Chinas Null-Toleranz-Politik in Kombination mit seinem weniger wirksamen Sinovac-Impfstoff könnte seine Wirtschaft an das Virus binden, fügt die Bank hinzu.

Und wenn das Schlimmste nicht eintritt, da sich die Rohstoffpreisschocks nicht verstärken und das globale Wachstum robust bleibt, würde eine anhaltende Inflation weiterhin das größte Risiko darstellen. Einige Zentralbank-Falken fordern bereits eine aggressivere Straffung, selbst wenn der Krieg weitergeht.

Fed-Gouverneur sagte Christoph Waller in einem Interview mit CNBC am Freitag, dass er ohne die Invasion in der Ukraine eine Zinserhöhung um einen halben Punkt in der vergangenen Woche vorgezogen hätte, da „die Inflation weiter tobt“. James Bullard, Präsident der St. Louis Fed (von wo Waller in den Gouverneursrat kam), der einer Erhöhung um einen halben Punkt widersprach, sagte in einer Pressemitteilung Freitag, dass er wünscht sich, dass der Fed Funds Rate dieses Jahr 3 % erreicht, deutlich über der Median-Prognose des FOMC von 1,9 % für Dezember. Sogar der frühere Fed-Präsident der Supertaube von Minneapolis, Neel Kashkari gab zu, dass er falsch lag in einer Erklärung durch Unterschätzung der Inflation.

Und wenn die Bullen weiterhin fröhlich tanzen, könnte die Fed jegliche anhaltende Zurückhaltung bei der weiteren Normalisierung ihrer stets entgegenkommenden Politik, die die Zinssätze deutlich unter der Inflationsrate festlegt, fallen lassen. Dies könnte zu Fehltritten im Markt führen.

Schreiben Sie an Randall W. Forsyth unter [email protected]